对接供需两端 谨防中药材跌入药市低谷

添加日期：2017年10月17日 阅读：1525

2017年大健康概念大火。时代和政策红利下，中药饮片和保健品板块“井喷式”发展，然而，繁华和虚热背后，上游“来水量”已超出行业水库库容，甚至会造成“溢坝”。另外，中药材产需量的增速变化与后端产业链严重不匹配。企业原料采购成本控制力在增强，还将快速转嫁成本上涨压力。因此，越是原料降价越是获利高。

今年前三季度，在政策和时代红利下，中药材行业发展迅猛，但中药原料过剩时代也在到来。近期，在第五届中药材基地共建共享交流大会暨2017国际中药健康产业(成都)博览会上，中药材天地网发布了2017年前三季度中药材行业运行报告。中药材天地网**分析师贾海彬认为，在行业渐入佳境的日子里，中药材要警惕低谷出现。

总体来讲，行业供大于求的基本面加剧，大量闲置土地正在寻找合适经济作物。如果继续漠视信息导航和产销对接，面对源源不断涌来的产能，行业刚刚建立的“水库”可能“溢坝”。而优质可溯源的道地药材、多数野生药材，以及部分动物类药材，依然存在明显供需缺口。因此，应加强保障能力，产业链服务平台需对接供需两端。

现状：市场退热，综指200缓步下滑

数据显示，2017年上半年规模以上医药工业增加值同比增长11.3%，增速同期提高1个百分点，高于全国工业整体增速4.4个百分点，位居工业全行业前列。其中，中药饮片(含配方颗粒)工业无论是主营收入还是利润增长，都位居各自行业前列，达到了21.33%和22.78%。中成药制造和中药饮片加工无论是营收水平还是利润水平，均居医药工业门类首位。其中，中药配方颗粒连续5年复合增长率超过了40%，已占到中药饮片工业比重的6.03%，成为资本和股市追溯的风口。

“饮片板块表现亮眼，但前端种植业的表现则出现反差。”贾海彬指出，中药材的综合200指数环比出现下滑，药材行情回落。其中，家种药材价格指数显著下行，下半年经过短暂反弹后再次下滑;野生药材反而逆市上涨4.18%。同时，进口指数下降了5.37%。

从品种的角度分析，涨价品种占比减少，下跌和走平品种占比增加。在跌价前20位的品种中，品种产量大、权重高的中药材占比较大。其中，年消费量超过5千吨的品种达到11个，过3万吨的4个，分别是胡椒、枸杞、莲子和八角茴香。同时，这些跌价品种以家种品种为主，家种药材占18个，野生药材2个，分别是连翘和金樱子。

相比跌价品种，涨价品种虽然涨幅高、品种数量相对多，但多为低权重的中小品种，对大盘指数影响不足，前20位的涨价品种里，年销售量超过5千吨的品种只有木香、大黄和金银花3个品种，合计销量约3万吨左右。

这亦引起全行业的共同思考，处在生产源头的中药材板块，为何与整个中药工业有如此明显的反差?

原因：生产过热，超过行业库容

2017年大健康概念大火。时代和政策红利下，中药饮片和保健品板块“井喷式”发展，然而，繁华和虚热背后，上游“来水量”已超出行业水库库容，甚至会造成“溢坝”。

资料显示，2004-2016年，综合200指数品种产能从104.73万吨增至170.51万吨，增长了60.45%，年均增速4.26%。但是2017年前三季度，产新品种产能已经达到162.90万吨，同比增速达到18.23%，全年产能有望超越200万吨，从而创造新的增长和产能记录。

贾海彬提醒：“中药材生产每10年左右一个高峰期，2018年的高峰期即将到来，且增幅和产能都将超越历史水平;每一次生产增幅放缓或者回落，即伴随新一轮涨价周期到来，平均间隔3年左右。”

而这种产能过快增长，加大了产大于需的局面。2010-2016年，综合200指数品种产能平均增速为4.26%，而需求年均增速为5.31%，到2016年，国内中药原料需求明显加速，增长率达到10.36%，该阶段产需实现大体平衡。但2017年前三季度产能增长达到18.23%，已超越2016年增速7.87个百分点。

这些数据反映出中药材产需量的增速变化与后端产业链严重不匹配。企业原料采购成本控制力在增强，还将快速转嫁成本上涨压力。因此，越是原料降价越是获利高。另外，中药材生产源头利润被压缩，倒逼业内恶性竞争。同时，中药材行业产能过剩表现为结构性失调，99种野生药材品种资源供给长期满意满足需求，且供需缺口不断拉大。生产过剩主要体现在家种品种，说明生产端对需求的变化不敏感，信息传导失灵。

贾海彬还提到，中间价差消失使得市场价和产地价格倒挂，造成行情下滑;大货交易多在产地发生，市场货源难以走动，寒冬感加剧;去产地“买预期”成为中间商主要盈利手段，市场失去蓄水调节价格功能;优质优价业态形成，粗放劣质药材难销等原因也造成了这种反差。

“总的来讲，产业链条利润分配的不合理，导致中药工业的红利增长，与原料端不匹配;地方政府、资本和生产端只盯着工业端高速增长，而忽视生产端产需失衡，盲目扩大家种生产，造成虚热，也就是说，仅靠占比不到三成的饮片(含颗粒剂)需求高速增长无法消化过剩的产能。因此，从今年下半年，综指200下滑压力不断加大。”

预测：或将迎来两年低谷

由此，贾海彬判断，未来两年，药市低谷来临。在他看来，2018-2019年正好处于10年大周期和3年小周期的回落阶段。家种药材的生产扩张速度，远超需求增长速度，2016年开始的高价期积蓄产能，会在未来两年充分释放，2017年下半年只是序幕和预演。

但市场信心依旧。由于《中医药法》落地，饮片连续增长。医疗结构加大使用比例、诊所分开等政策红利，会刺激社会对饮片，特别是药食两用品种需求，可见刚性需求增长是客观存在的，整体烂市难以出现。随着配方颗粒连续5年复合增长超40%，配方颗粒资质放开，其在饮片市场占比将加速增长。同时，院内制剂备案制推行，也让饮片成为新的原料需求增长点。

另外，行业“水库”调控能力也随着市场的变化在增强，避免过度的产需失衡;企业储备原料将成为常态，原料储备风险远低于行情波动造成的损害;在需求方和资本合力下，价格传导加快，烂市药材沉底期大为缩短，信息导航作用加强，规避了行业风险。由此，农民的市场意识和抗风险能力增强，不再盲从。以板蓝根为例，在信息导航下板蓝根迅速缩减生产，由规划的80万亩，缩小到45万亩左右。

在贾海彬看来，行情低谷中，反而会刺激行业配套调控功能审计。在生产过剩背景下，也是企业走向产地，实现资源整合和供应链改造的良机，其中包括建立仓单质押、供应链金融、现货和期货市场和订单农业等配套体系，使资本和企业有合理进出的通道，*终合理调节生产动态平衡。

责任编辑：田月华 WWW.1168.TV 2017-10-17 15:00:24

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